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Dies sind turbulente Zeiten für Web3, den Spitznamen, unter dem eine Reihe von wirtschaftlichen Aktivitäten rund um Blockchain, Metaverse, Kryptowährung, NFTs und Distributed-Ledger-Technologie (DLT) stattfinden. Aber wenn Sie Ihre Hand hochhalten, um Ihre Augen vor der apokalyptischen Sonnenfinsternis zu schützen, und Ihre Finger ganz leicht anpassen, sollten Sie in der Lage sein, einen Blick auf die anhaltende Begeisterung der Venture-Community für alles, was mit Krypto zu tun hat, trotz des aktuellen Gemetzels zu erhaschen.

Im Vergleich zu vor ein paar Monaten, kurz vor der aktuellen Baisse, hat sich jedoch sowohl die verstrichene Zeit bis zur Finanzierung als auch das Ausmaß, in dem Investoren von ihren Gründern eine bessere Beherrschung des Kryptogeschäfts erwarten, spürbar verändert Modelle.

Bullisch auf Web3

Vor dem Bärenmarkt war der Fressrausch der Web3-Startups so bösartig, dass die Anleger nicht den Luxus hatten, tief in einige der zugrunde liegenden Fundamentaldaten einzudringen. Laut Haya Al Husry, Programmmanagerin bei Outlier Ventures, „haben wir beobachtet, wie andere Investoren ihre Runden in nur zwei bis drei Tagen abgeschlossen haben, was bedeutet, dass es buchstäblich keine Due Diligence gab.“ Outlier ist ein globaler Metaverse-Beschleuniger mit mehreren Investitionsprogrammen, von denen sich einige auf bestimmte Blockchains konzentrieren und andere wie ein dezentralisiertes Finanzprogramm (auch bekannt als „DeFi“), das kettenunabhängig ist.

Jetzt, da die Runden Wochen oder Monate statt nur Tage dauern, bis sie abgeschlossen sind, ist die Überschwänglichkeit der Anleger einer umfassenderen Überprüfung von Startup-Pro-Formas gewichen. Investoren möchten nicht nur wissen, dass Gründer die Auswirkungen der Kryptowährungsvolatilität auf das Endergebnis genau verstehen, sie möchten auch genau sehen, wie Startups planen, diese Auswirkungen zu mindern.

Während viele Kleinanleger den Stachel der Kryptowährungsvolatilität bei ihren Versuchen, niedrig zu kaufen und hoch zu verkaufen, spüren (oder selbst wenn sie „HODLing“ sind – um ihr Leben lang festhalten), werden viele Web3-Startups von den Transaktions- und Gasgebühren gestochen mit der/den Kette(n) verbunden sind, auf der/denen ihr Projekt seine Geschäfte abwickelt. Diese Kosten werden fast immer mit der nativen Kryptowährung der Kette bezahlt. Wenn der Wert der Kryptowährung sinkt, sinken in vielen Fällen die Transaktions- und Gasgebühren entsprechend (in US-Dollar). Ebenso kann, wenn der Wert der Kryptowährung steigt (wie es bei Kryptowährungen bekannt ist), auch der US-Dollar-bereinigte Wert der Transaktionsgebühren.

Einige Gründer gehen mit einem Bewusstsein für diese Nuance in das Investitionsgespräch. Andere nicht. „Von denen, die dies tun“, sagt Al Husry, „besteht eine gängige Minderungsstrategie darin, volatilitätsbedingte Kostensteigerungen an den Endkunden weiterzugeben.“

Abhängig von der zugrunde liegenden Kette könnte dies schwerwiegende unerwartete Folgen für Endbenutzer haben. Im Mai dieses Jahres zahlte der Käufer eines 25-Dollar-NFT am Ende 3.325 Dollar Es wurden Gebühren in Höhe von 3.300 $ erhoben bei der Transaktion, sowohl dank der Staupreise von Ethereum als auch des damals steigenden Wertes von ETH (der nativen Kryptowährung von Ethereum). Wenn Kunden eines Projekts gebeten werden, die Kosten der Kryptowährungsvolatilität auf eine Weise zu tragen, die ihre Taschen unerwartet leert, wird es nicht lange dauern, bis diese Kunden das Projekt räumen (und Investoren ihre Dollars verlieren).

Für Unternehmensanwendungen, die auf öffentliches DLT als Mittel zur Dezentralisierung des Vertrauens und zur Verbesserung der Transparenz in Multi-Stakeholder-Ökosystemen wie Lieferketten angewiesen sind, ist eine Minderungsstrategie, wie sie Al Husry beschreibt, unerlässlich. CFOs mit einer Vorliebe für vorhersehbare Gesamtbetriebskosten werden sich über jede Anwendung ärgern, deren Kosten für die laufende Nutzung unbekannt sind, geschweige denn der Volatilität der Kryptowährung unterliegen. Mit anderen Worten, die Volatilität der Kryptowährung einfach an den Endkunden weiterzugeben, wird in vielen Situationen ein Fehlgriff sein.

In Situationen, in denen die mangelnde Bereitschaft des Endkunden, das Volatilitätsrisiko zu tragen, eine Bedrohung für die Geschäftsfähigkeit des Web3-Projekts darstellt, bestehen andere Minderungsoptionen. Einige Projekte verlassen sich beispielsweise auf einen cleveren Ansatz, der eine einzelne Gebühr auf eine Reihe von Transaktionen aufteilt, während andere Projekte auf Ketten aufbauen, deren Gesamtkosten nichts mit der Volatilität der Kryptowährung zu tun haben.

Wechselnde Strömungen

Die langfristigen Auswirkungen der Volatilität der Kryptowährung auf die Gesamtbetriebskosten eines Projekts sind ein grundlegendes finanzielles Detail bei der Durchführung eines Web3-Projekts, das jedoch sowohl für Gründer als auch für Investoren leicht zu übersehen ist. Gründer sollten zu jedem Investitionsgespräch mit mehr als nur einem guten Verständnis der Auswirkungen der Kryptowährungsvolatilität auf ihr Endergebnis vorbereitet sein. Sie müssen nachweisen, wie diese Volatilität gehandhabt oder gemildert wird, damit sie sich nicht auf den ROI ihrer Anleger auswirkt.

In der Zwischenzeit sollten versierte Anleger, die in einigen Monaten „oder Jahren“ eine Überraschung vermeiden wollen, ihre Gründer auf diesen Teil ihres Modells festnageln, um genau zu verstehen, welche Maßnahmen ergriffen werden, um die Auswirkungen der Volatilität der Kryptowährung abzuschwächen, und in welchem ​​Umfang, falls vorhanden , Kunden werden von dieser Strategie betroffen sein. Wenn die Gründer diese Fußnote weggelassen haben oder keine Antwort haben, sollten Ihre Spinnensinne kribbeln.

Wie Al Husry mir sagte: „Wir raten unseren Gründern, dass es sich zeigen wird, wenn die Flut zurückgeht und du nackt dastehst.“ Mit anderen Worten, ob Sie Gründer oder Investor sind, stellen Sie sicher, dass Sie für die wechselnden Strömungen gerüstet sind.

Mance Harmon ist Mitbegründer und Co-CEO von Swirlds Lab und Mitbegründer von Hedera.

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